安信证券,A股市场扩大开放

问题:证监会新闻发言人常德鹏在8月31日例行发布会上表示,中英双方经过协商,将通过上海证券交易所和伦敦证券交易所上市公司互相以存托凭证方式到对方市场挂牌上市的业务模式实现两地市场互联互通(即沪伦通)。

上海9月7日电 继A股正式纳入MSCI后,沪伦通将成为中国资本市场对外开放的另一项重大举措,目前相关业务正在加速推进,有望在今年年底正式“通车”。而在业内分析人士看来,开通沪伦通是A股市场的进一步国际化,也是引入外资重要的方式。沪伦通开通会吸引更多外资来配置A股,从而给A股带来成熟的投资理念,推动A股市场价值投资理念的盛行。

■沪伦通正式启动,金融开放再下一城:

问题:沪伦通是什么?对我国证券市场发展有什么好处?散户能参与吗?

回答:沪伦通,言下之意则是上海证券交易所与伦敦股票交易市场之间实现互联互通。但是,与沪港通、深港通有所区别的是,沪伦通的载体为沪股与伦股,期间涉及到两个国家、两个主要市场,无论是实现跨境交易,还是加快双方的资本流动效率等方面,都具有比较重要的突破。值得一提的是,虽然目前沪伦通仍处于通车前的准备进程之中,但从沪伦通相应的制度设想出发,则意在上交所的上市企业可以在伦敦股票交易市场新增发行GDR,但是伦敦证券市场的上市公司仅能通过存量股票进行转换。与此同时,对于交易过程中,投资者还是进行本地交易,但产品实现跨境发行,这系列举措还是与当年的沪港通、深港通通车存在着本质上的区别。从本质影响分析,沪伦通的通车,意在加快两地资本市场的互联互通,强化资本的流动效率,进一步助推A股市场的国际化步伐,推进人民币国际化的深入发展。与此同时,对于国内企业尤其是优质企业来说,有望拓宽境外融资渠道,加强与外部市场的交流与互动,加快境内优质企业走出去的步伐。

中国证监会近日起草了《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》,明确了东西向均可跨境转换、发行基础证券来源以及发行审核机制等问题,而对于具体定价方式、适用发行对象和投资者准入门槛等问题有待进一步细化与明确。

6月17日沪伦通正式启动,中国资本市场开放迎来新的“里程碑”。华泰证券成为沪伦通的首个GDR项目。

回答:继沪港通,深港通后,A股国际化第三弹”沪伦通”渐行渐进。央行行长易纲表示,年内又望开通。

回答:没多大实际意义,有投资中国的股市意向的国际投资者现在投资中国的渠道挺多,想买A股并不难,因为有香港自由市场在,A股开放经常是今天放一点明天放一点,我觉得A股真要放开就像香港市场一样,全部放开,不需要搞什么通,不触犯法律谁都可以买,a股现在犯了一个什么都想管什么都管不好的错误!

对此,中国证监会相关负责人表示,年内有可能开通沪伦通。现在沪伦通的各项准备工作都已经逐步完成。沪港通、深港通开通且成功运行,给沪伦通积攒了大量的经验,在技术上已经没有任何障碍。

沪伦通与沪港通:两种类型的互联互通:

所谓“沪伦通”,说的是上海证交所和伦敦股票交易市场实现互联互通。通俗地说,与沪港通,深港通的玩法一脉相承,就是内地投资者可通过上海证交所,购入伦敦证券交易所上市的个别股票。与此同时,英国投资者亦能透过伦敦证券交易所买入部分上海证交所上市的A股。

所谓沪伦通,即上交所与伦敦证券交易所(以下简称“伦交所”)互联互通机制,是指符合条件的两地上市公司,依照对方市场的法律法规,发行存托凭证并在对方市场上市交易。而沪伦通包括东向业务和西向业务。东向业务指的是伦交所的上市公司可在上交所挂牌中国存托凭证,而西向业务则是上交所A股上市公司可在伦交所挂牌全球存托凭证。

沪伦通与沪港通是两类完全不同的互联互通:沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票,“投资者”跨境,但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易,“产品”跨境,但投资者仍在本地市场。因此,上交所的资金交易在上交所挂牌的CDR,资金仍然留在上交所,没有资金的流入和流出。虽然沪伦通的机制不会造成资金的流入或流出,但CDR在发行时还是会带来资金的分流。由于额度限制,预计初期的资金分流不会超过2500亿元。另外,与东向的CDR只涉及到现有股票不同,西向的GDR还可以拥有融资功能,这意味着中国公司可以通过沪伦通在伦敦募资。新发行的GDR在120日后被转化为基础股票,增加A股的股票供给。

图片 1

但是,与沪港通、深港通有所区别的是,沪伦通的载体为沪股与伦股,涉及到两个国家、两个资本市场,无论是实现跨境交易,还是加快双方的资本流动效率等方面,都具有比较重要的突破。

■沪伦通或将带来两地估值收敛:

散户参与沪伦通需要一定门槛,估计与沪港通类似。我们看看沪港通怎么规定的:

“从以往的经验看,不管是深港通、沪港通还是A股纳入MSCI指数,在政策正式实施之前对于A股的影响更多的是刺激作用。在沪伦通正式实施之后,往往给A股带来源源不断增量资金,进一步提高中国证券市场的国际化水平。”恒天财富研究院对记者表示,就宏观层面而言,业务开通后将有利于扩大中国资本市场双向开放,极大刺激跨境证券业务的发展,综合提升中国证券行业的国际竞争力。

沪伦通机制下,两地相关行业的估值水平也有望收敛,A股定价将更加国际化。

港股通投资者应当拥有沪市人民币普通股账户,同时,在试点初期,参与港股通的内地个人投资者证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元。

已有沪市A股账户的投资者,无需另行开立股票账户,只需在买卖港股通股票前,与证券公司签订港股通证券交易委托协议,签署风险揭示书等,就可以通过A股账户买卖港股。

实际上,此前开通的沪港通和深港通,使得A股和港股实现互通互投。基于此,外资可以很方便地流入或流出A股,这也大大减少外资对流动性方面的担忧,大大提高外资对A股配置比例。

以过去两年时间上证180指数和富时100指数的估值水平进行对比,可以发现无论是PE,上证180都显着低于富时100。未来A股有望获得估值修复。分行业来看,金融行业A股有望获得估值修复,而消费行业估值水平则可能被拉低。

如果达不到相关资产标准,将来可以购买公募基金发行的投资门槛较低的沪伦通基金。

“在沪港通、深港通开通后,外资流入A股的速度正明显加快。今年以来,虽然A股市场并不景气,但今年前7个月,外资流入A股的资金量就超过2000亿元。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,未来随着A股国际化程度的提高,越来越多的外资会加大配置A股,沪伦通开通有望吸引更多外资的目光。

■沪伦通对中国资本市场的深远意义:

…………………………………………………

恒天财富研究院表示,虽然目前还很难预估增量资金有多少,但应该是可以和沪港通、深港通开通后,外资流入量来进行类比。

  • 沪伦通是中国金融开放新里程碑;

  • 交易所在全球化中成长:“透明的监管、干净的市场、开放的信息交流”等理念在交流中成熟。通过吸引海外公司来华上市,也有助于提升国内资本市场的深度;

  • 中国投资者丰富多元化配置选择:有利于构建收益更高、风险更低的投资组合,享受全球化红利。

  • 国内企业获得新的融资渠道:拓宽公司融资渠道,并有机会获得更低成本的融资,改善其流动性。同时,海外融资也有助于加快国内企业的国际化步伐。

  • 提升西方资金对中国资本市场兴趣:便利欧洲机构投资中国资本市场,也有助于提升西方资金对A股的兴趣,促进更多外资提升A股配置比例,为A股带来增量外资。A股投资者结构进一步改善。

  • 加速A股估值国际化:沪伦通将成为联通国内资本市场与英国资本市场的桥梁,有望加速A股估值的进一步国际化。

欢迎关注,我们换个姿态聊财经。

对于A股来说,沪伦通的开通,除了能够带来大量增量资金外,对A股的投资理念或许也会带来积极影响。杨德龙表示,伦敦交易所是世界上最重要的交易所之一,在伦敦交易所交易的多是金融机构,而这些机构更加看重上市公司的基本面,也比较崇尚价值投资理念。沪伦通开通无疑能够进一步强化蓝筹股及白马股的行情,进一步推广价值投资理念。

■风险提示

回答:您好,近年来沪港通、深港通、债券通的先后通车,两地乃至多地市场互联互通的模式基本上获得了实质性的进展。对于沪伦通的开通,实际上也是市场预期之内的事情,但也做好了相应的筹备,今年年内开通可能也是大概率的事情。

1、CDR发行速度超出预期造成短期内资金分流过多;2、GDR估值持续低迷,导致大量GDR在发行120天后被兑换为基础股票,增加A股供给。

沪伦通,本质上还是在于上交所与伦敦证券交易所的互联互通,这利于两地市场资金的互联互通,双向流通,提升人民币国际化的进程,同时也利于盘活两地市场资金的流动性。这,确实是一个互利共赢的重要举措。

正文1、沪伦通正式启动,金融开放再下一城

如同沪港通、深港通一样,对于投资者的准入还是设置了一定的门槛。至于沪港通、深港通的资金往来,往往离不开机构投资者以及部分大户的身影,而近年来港股市场的持续活跃,也给了这部分资金带来了足够的投资回报预期。至于沪伦通的开通,未来也将会设置一定的准入门槛,而这或许也会增加了不少散户的参与难度,而资金规模大小以及交易经验长短等因素,更可能成为未来沪伦通参与的主要门槛。

曾经三次推迟面世的沪伦通今日迎来最后的关键一步。中国证监会和英国金融行为监管局在6月17日发布联合公告,原则批准上海证券交易所和伦敦证券交易所开展沪伦通业务,沪伦通正式启动,中国资本市场开放迎来新的“里程碑”

不过,对于沪伦通的开通,对于资本市场来说,也是一个重要事件,利于两地市场资金的双向流动,确实具有积极性的战略意义,而对于人民币国际化的进程,同样带来了前所未有的推进效果。

图片 2

回答:

华泰证券成为沪伦通的首个GDR项目,还是首家发行GDR的A股上市公司,同时也是第一家“A H G”上市的中国企业。3天前,华泰证券在伦敦证券交易所发行7,500万单位全球存托凭证,每份GDR价格确定为20.5美元,定价位于发行价区间低端,发行规模相当于股本的9.1%,行使超额配售权之前募资15.38亿美元。GDR上市首日,盘中上涨7.1%,至21.95美元。

在博鳌亚洲论坛2018年年会上,中国人民银行行长易纲在宣布落实多项金融业的重大开放措施时表示,争取在2018年内开通“沪伦通”。

图片 3

沪,指的是上海证券交易所;伦,指的是伦敦证券交易所。所谓的沪伦通就指的是将我们上海证券交易所与伦敦证券交易所进行互联互通,这样就可以事项异国两地的投资者相互买卖股票,伦敦的投资者可以买卖我们上交所上市的股票,我们国内的投资者也可以买卖伦敦证券交易所上市的股票,沪伦通开通之后,或许你将来交易的对手盘就来自于伦敦,根歪国人一起玩股票,一决高下。

2、沪伦通与沪港通:两种类型的互联互通

图片 4

2.1 两类完全不同的互联互通:

一、沪伦通开通之后的好处

沪伦通和沪港通虽然都是两大交易所之间的互联互通,但是两种不同的类型。沪港通是资金在两地间的联通,而沪伦通是利用存托凭证与基础股票间的跨境转换机制实现的两地间的联通。形象地说,沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票,“投资者”跨境,但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易,“产品”跨境,但投资者仍在本地市场。

(1)方便投资境外股票;以前我们投资境外股票的时候要么是通过QDII基金去买,要么是就要去境外开户,但是去境外开户的话比较麻烦,而且还得换汇;现在如果沪伦通开通了之后,因为这种互联互通机制报价是以外币进行报价的,但是结算还是用我们本国的货币进行结算,所以可以不用换汇就可以进行买卖伦敦市场的股票。

2.2 沪伦通一般不带来增量资金:

(2)有助于改变A股市场的投资风气;我们A股市场长期以来都是投机成风,那么沪伦通开通之后境外投资者的参与可以带来成熟的投资理念,在一定程度上改变目前A股的投资风气,使得其向价值投资进行转变。

沪伦通的机制决定了只有“产品”跨境,但“资金”仍在本地市场,因此除了存托凭证与基础证券转换、上市公司分红派息等情况外,日常的沪伦通交易不会带来资金的跨境流动,也就不存在带来增量资金的问题。需要认识到,在沪伦通机制下,上交所的资金交易在上交所挂牌的CDR,资金仍然留在上交所。没有资金的流入和流出。

二、散户能参与沪伦通交易吗?

2.3 CDR的发行带来不超过2500亿资金分流:

因为目前沪伦通的具体细则还没出来,所以我们可以参考沪港通来看一下。

虽然沪伦通的机制不会造成资金的流入或流出,但CDR在发行时还是会带来资金的分流。考虑到沪伦通开通之初英国公司对A股了解不够,以及A股的承接能力有限,预计一年内通过沪伦通发行的CDR不超过5家。我们以富时100中市值最大的5家公司为例进行计算,按照CDR发行比例1%-5%五档测算,预计CDR带来的资金分流在544.43亿元至2722.13亿元之间。由于这是5只市值最大的公司,实际发行的CDR造成的资金分流应该小于测算值。

(1)资金要求;比如目前沪港通对于散户的资金要求是账户资产不能低于50万,所以这样一来,如果你是50万以上的散户那你就能参与,但是如果你的资金量本来就比较少,不到50万,那肯定是参与不了的。所以要想参与还得有钱才行。

图片 5

(2)投资范围受限;就拿港股来说,目前你开通了沪港通之后,你也只能买港交所上市的部分股票,并不是全部都能买,目前沪港通和深港通的标的加起来应该不到900个。可以想一下,沪伦通开通之后也是一样的,只是能交易部分伦敦的股票,而不是全部。

根据6月17日中英双方公布的《联合公告》,沪伦通是有总额度限制的:起步阶段,东向业务总额度为2500亿元人民币;西向业务总额度为3000亿元人民币。因此,根据规定,在起步阶段发行CDR造成的资金分流不会超过2500亿元。考虑到额度不会正好用完,实际的资金分流应该更小。因此沪伦通初期带来的资金分流规模可能有限。

其实在啪哥看来,市场是大家的,资金是你自己的,你参与于否,主要取决于你的能力,没那金刚钻就不要揽那瓷器活。我是啪哥,觉得啪哥说的有道理给啪哥点赞,更多股票知识关注啪哥实时动态即可。

2.4 GDR拥有融资功能

回答:沪伦通,是A股市场的正在探讨的一项交易制度,也是一个重要的新政策,对散户的投资,将有重大的影响。

与东向的CDR只涉及到现有股票不同,西向的GDR还可以拥有融资功能,这意味着中国公司可以通过沪伦通在伦敦募资。华泰证券就试图通过发行GDR募集16.5亿至20.2亿美元。而根据规定:境内上市公司在境外首次公开发行的存托凭证自上市之日起120 日内不得转换为基础股票。也即如果这些首次公开发行的GDR不能获得伦敦投资者的认可,股价持续低迷,可能在120日后被转化为基础股票,增加A股的股票供给。

投资是一场旅行,在旅途,遇见您。

图片 6

我是雄风投资,20年投资实战经验的老司机,在亚洲最大证券公司--中信证券工作期间,荣获腾讯2012中国最佳投资顾问。

图片 7

图片 8

3、沪伦通或将带来两地估值收敛


沪伦通通过DR与基础股票间的发行与兑回机制实现两地的联通,因此DR的定价一方面受挂牌的交易所估值定价的影响,同时也受基础证券所在交易所估值定价的影响。随着两地DR的发行规模不断扩大,两地的联通也将更为紧密,可以预计的是,两地相关行业的估值水平也有望收敛,A股定价将更加国际化。

一,沪伦通。

以过去两年时间上证180指数和富时100指数的估值水平进行对比,可以发现无论是PE,上证180都显着低于富时100。当前富时100市盈率为17.86,上证180仅10.78。市净率两者分别为1.84和1.28,A股低估明显,有望获得估值修复。

沪伦通,这是将国内股市的上海市场,与英国股市建立连接的一项交易制度。通俗说,就是等沪伦通推出之后,国内股民可以在上海交易所买英国伦敦交易所的上市公司。

图片 9

沪伦通,就如近年开通的深港通和沪港通,我们股民可以在A股账户,买香港的股票,而不要去香港开户,非常方便。

图片 10

二,沪伦通对A股的价值。

我们还从伦交所主板和上交所上市公司中选取出市值超过200亿元的公司作为有望参与沪伦通的备选组。并分别计算了按照GICS行业分类的PE水平。由于金融和消费两大类行业最有可能在对方国家开展业务,参与沪伦通的意愿最强,我们重点考察金融与消费组的估值差异。从图中可以看到,上交所金融公司估值水平显着低于伦交所金融组,有一定的估值修复空间。而上交所消费公司估值则较伦交所消费公司更高,特别是日常消费品,估值较伦交所公司几乎高出一倍。如果联合利华等英国上市公司来沪发现CDR,可能拉低A股消费行业估值水平。

沪伦通开通,对A股市场是一个利好,也是非常有价值的一个交易制度。

图片 11

价值主要体现在,A股股民可以在A股账户,直接买入英国股市的股票,而不要去英国开户,为股民提供全球化的投资机会。同时,也为A股市场引入英国资金,对A股市场的长期上涨有利,也是A股市场走向全球化的趋势和表现。

4、沪伦通对中国资本市场的深远意义

正如深港通和沪港通,对港股和A股都是形成利好,港股进入牛市,A股也慢慢走好。

  • 金融开放新里程碑:开放是国家繁荣发展的必由之路,金融开放更是我国当前开放的重点领域。沪伦通是将伦敦和上海资本市场联系在一起的一个“里程碑”,通过沪伦通外国公司第一次能够在中国内地上市,上海证券交易所上市公司也将首次通过与其国内股份可互换的工具在海外筹集资金。

  • 交易所在全球化中成长:上交所近年来通过互联互通、股权合作等制度创新模式,与全球各大主要市场不断加深合作实现共赢,也在全球化融合中不断加强自身的风险防控能力。“透明的监管、干净的市场、开放的信息交流”等理念在与港交所、伦交所的交流中成熟。通过吸引海外公司来华上市,也有助于提升国内资本市场的深度。

  • 中国投资者丰富多元化配置选择:通过沪伦通,中国投资者将第一次能够直接投资于高质量的伦敦国际上市公司而不受配额控制。这意味着他们多元化配置的选择进一步丰富,有利于构建收益更高、风险更低的投资组合,享受全球化红利。

  • 国内企业获得新的融资渠道:符合要求的国内上市公司将可以通过在伦敦发行GDR进行融资。这将拓宽他们的融资渠道,并有机会获得更低成本的融资,改善其流动性。同时,海外融资也有助于加快国内企业的国际化步伐。

  • 提升西方资金对中国资本市场兴趣:伦敦成为首个与国内资本市场实现互联互通的全球核心资本市场,便利了欧洲机构投资中国资本市场。这也有助于提升西方资金对A股的兴趣,促进更多外资提升A股配置比例,为A股带来增量外资。A股投资者结构进一步改善。

  • 加速A股估值国际化:沪伦通将成为联通国内资本市场与英国资本市场的桥梁,有望加速A股估值的进一步国际化。预计未来A股金融、消费龙头公司的估值水平将与国际接轨。国内股票的估值定价将需要考虑海外估值锚的影响。

沪伦通正在讨论阶段,预计在2018年年底之前,将开通,这是A股市场全球化的重要一步,也让股民可以开启全球化的资产配置时代。

图片 12

三,散户可以参与吗?

根据深港通和沪港通的开通标准,达到50万资产量,并且交易股票时间达到要求,就能开通,符合条件的散户可以参与港股的买卖。

因此,沪伦通也是有一定的条件和门槛,只要符合条件的散户,都可以参与。

图片 13

四,散户是否值得参与呢?

散户肯定可以参与,但是要想清楚,是否值得参与,或者,参与之后,应该买什么?

个人观点是值得参与,参与英国的股票市场,应该买英国本土最好的企业,它们都是百年老店,也是全球化的品牌。

五,沪伦通与人生。

沪伦通,预示着A股市场更加成熟,走向全球,这是一个很重要的长期利好。

人生之中,沪伦通也在我们的身边,很多朋友送小孩去国外读书,女孩子一般都去英国,男孩子都是去美国。去英国读书的家庭和小孩,就是在实施人生之中的沪伦通,连接我们与英国。


我是雄风投资,遇见是缘,喜欢我的回答,请马上点赞和转发,谢谢您的支持!

如您有投资的问题,可以留言或私信联系我,有空时将进行专业解答。


图片 14

回答:所谓“沪伦通”,是指上海证交所和伦敦股票交易市场的互联互通。“沪伦通”的逻辑是:人民币输出到伦敦离岸市场,让伦敦的人民币回流到上海,而载体则是沪股、伦股。相对于“沪港通”,“沪伦通”的体量更大,想象空间也更大。

简单的说,就是可以以本币购买伦敦证券交易所的股票,以英镑购买上海证券交易所的股票。

有很多技术和交易机制需要解决(如上海是T 1,伦敦是T 0),目前还没有开通。

和沪港通一样,预计散户参与需要满足一定条件,如资金量,交易资质,交易经验等。

回答:价值洼地发现者,非知名散户

所谓“沪伦通”,是指上海证交所和伦敦股票交易市场的互联互通。

肯定可以参与,但一定有条件,不是所有散户都能参与,现在还没有具体要求细则出台,但可参考“沪港通”试点初期,香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者,及证券帐户及资金帐户余额合计不低于50万元的个人投资者。

就一般散户而言,就算有钱,先做好A股再说,如果你做不好A股,也不一定就能做好其它股票。

回答:“沪”代表的是上海证券交易所,“伦”代表的是伦敦股票交易市场,“通”代表的是互相流通。

意思就是说上海证券交易所和伦敦股票交易市场的互联互通,人民币输出到伦敦离岸市场,让伦敦的人民币回流到上海,而载体则是沪股、伦股。

对于散户来讲,虽然技术尚在完善,细则也并没有出台,但从时区差异,以及从沪港通、深港通的参与者来讲,应该是少数投资者才能进行的投资。并且不会像直接投资A股那样方便与快捷。

很多尚不明确的风险因素:

1、汇率问题,以外币计价交易,以本国货币结算。这就存在交易和结算中间有个过程,需要承担汇率变动分险。

2、交易时间不同。我国与英国所处时区不同,黑白夜时间不同。所以交易时间上就会不同,存在差异。存在T 2,持股时间变化风险。

3、局限性。是否全部开通,还是一部分开通,这都是需要考量的。

当然,不光风险的存在,还是有很多利处的:

1、坐在“家门口”,看尽世界。想投哪里投哪里,只要票子在手,天下任走。

2、夯实人民币国际化路线,伦敦为世界三大金融中心之一,证券类型丰富。以人民币计价与结算相互间的股票,可以促使人民币进一步国际化。

3、与西方国家加强合作联系,进而相互学习、相互发展、相互进步,成为密不可分的两大合作关系。

散户90%以上会被拦住,但是随着发展与成熟,在开始运行以后的时间里,肯定能够放开更多的限制。

我是:时空老人的K线图,欢迎关注!

不做模凌两可的分析,给你最直接的观点!

点个赞,金钱满贯!关个注,大事不误,最新观点全抓住!分个享,转个发,留言与作者讨个论!

本文由澳门新葡亰发布于国际足球,转载请注明出处:安信证券,A股市场扩大开放

您可能还会对下面的文章感兴趣: